Ouverture de Londres : Les actions progressent, les chiffres du PIB confirmant les anticipations de baisse des taux

La solide croissance américaine et la faiblesse du dollar américain, ainsi que les gains de productivité liés à l'intelligence artificielle, devraient soutenir une hausse des bénéfices des entreprises du S&P 500 l'année prochaine, selon les analystes de Goldman Sachs.

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Dans une note, les stratèges, dont Ben Snider et Ryan Hammond, ont prédit que le bénéfice par action des titres de l'indice de référence augmenterait de 12 % par an en 2026 pour atteindre 305 dollars.

Les analystes prévoient également une croissance du chiffre d'affaires de 7 % l'année prochaine, ainsi qu'une amélioration de la marge bénéficiaire de 70 points de base.

Pour 2027, le bénéfice par action du S&P 500 devrait quant à lui augmenter de 10 % supplémentaires pour atteindre 336 dollars.

Ces prévisions reposent sur les estimations de Goldman Sachs concernant l'accélération de la croissance du PIB américain, ainsi que sur un nouvel affaiblissement du dollar. L'indice du dollar, qui mesure la valeur du billet vert par rapport à un panier de devises, a reculé de plus de 7 % au cours de la dernière année.

« Au-delà des facteurs macroéconomiques, la rentabilité des plus grandes capitalisations boursières restera un moteur essentiel de la croissance des bénéfices du S&P 500 », ont-ils affirmé, ajoutant que les rendements des sept plus grandes capitalisations de l'indice – Nvidia , Apple , Microsoft , Google , Amazon , Broadcom et Meta – représentent environ un quart de ses bénéfices totaux.

Les analystes de Goldman Sachs prévoient que ces actions verront leurs bénéfices cumulés augmenter de 29 % en 2026, un rythme similaire à celui observé en 2025. Ces actions ont été soutenues par l'espoir que les investissements massifs dans l'IA finiront par porter leurs fruits pour les investisseurs, même si des inquiétudes ont récemment émergé quant au calendrier de ces profits.

Des inquiétudes subsistent quant à l'impact des dépenses en IA, souvent financées par l'endettement, sur les marges bénéficiaires, ce qui pourrait remettre en cause les valorisations technologiques excessives. Une série d'opérations de fusion-acquisition complexes dans le secteur de l'IA a également suscité l'étonnement de certains observateurs.

Néanmoins, « la vigueur continue des investissements dans l'IA, conjuguée à une croissance saine dans d'autres secteurs d'activité, devrait soutenir une croissance des ventes d'environ 20 % pour ces actions en 2026 », ont déclaré les analystes de Goldman Sachs.

Les gains de productivité plus larges, induits par l'IA, devraient également faire progresser le bénéfice par action du S&P 500 de 0,4 % en 2026 et de 1,5 % en 2027, les analystes estimant toutefois que le processus d'adoption généralisée de l'IA n'en est qu'à ses débuts.

« Nous supposons [...] que l'adoption par les entreprises et la part réalisée du gain de productivité potentiel total augmenteront progressivement au fil du temps », ont-ils écrit.

Source : Investissement

L'application Reddit est visible sur un smartphone dans cette illustration prise le 13 juillet 2021. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration/Photo d'archive

Le site de forums Reddit a déposé vendredi une plainte auprès de la Haute Cour australienne pour demander l'annulation de l'interdiction des réseaux sociaux pour les moins de 16 ans, ainsi que son inclusion dans cette interdiction, qualifiant la loi d'atteinte à la liberté d'expression politique.

La société cotée aux États-Unis, qui exerce des activités en Australie, a qualifié l'interdiction d'« invalide au motif qu'elle porte atteinte à la liberté implicite de communication politique », dans un document judiciaire signé par ses avocats, Perry Herzfeld et Jackson Wherrett.

La plainte désigne le Commonwealth d'Australie et la ministre des Communications, Anika Wells, comme défendeurs.

« Nous resterons fermes pour protéger les jeunes Australiens contre les préjudices causés par les médias sociaux », a déclaré un porte-parole de Wells en réponse à la décision de Reddit, refusant de faire d'autres commentaires tant que l'affaire est devant les tribunaux.

Le gouvernement australien a déjà déclaré être prêt à contester toute contestation judiciaire de cette loi.

L'Australie a instauré le 10 décembre la première loi au monde imposant un âge minimum pour accéder aux réseaux sociaux. Reddit et neuf autres plateformes, dont Meta, sont concernées.Instagram, YouTube (Alphabet) et TikTok ont ​​fait campagne contre cette mesure pendant plus d'un an avant de finalement annoncer qu'ils s'y conformeraient.

Les plateformes sont tenues d'interdire l'accès aux utilisateurs mineurs sous peine d'une amende pouvant atteindre 49,5 millions de dollars australiens (32,98 millions de dollars américains). Les utilisateurs mineurs et leurs tuteurs ne sont pas sanctionnés. Les plateformes affirment utiliser des méthodes telles que la déduction de l'âge à partir de l'activité en ligne et l'estimation de l'âge à partir d'un selfie pour se conformer à la réglementation.

Mais cette loi « soulève de graves problèmes de respect de la vie privée et de liberté d'expression politique pour tous les internautes », a déclaré Reddit dans un communiqué publié en même temps que sa requête auprès du tribunal. « C'est pourquoi nous déposons une demande de réexamen de cette loi. »

Dans un document juridique de 12 pages, Reddit a déclaré qu'interdire l'accès aux enfants de moins de 16 ans entraverait le débat politique dans le pays.

« Les citoyens australiens âgés de moins de 16 ans deviendront électeurs d'ici quelques années, voire quelques mois. Leurs choix seront éclairés par les échanges politiques auxquels ils participeront avant l'âge de 18 ans », précisait le texte.

Cette action en justice constitue un second recours devant la Haute Cour contre cette interdiction. Le mois dernier, deux adolescents, soutenus par un député libertarien australien, ont déposé une requête qui sera examinée en février.

Reddit n'a pas l'intention de se joindre aux autres parties contestant l'interdiction, a déclaré une personne au fait de la situation.

(1 $US = 1,5011 dollar australien)

Reportage de Renju Jose et Byron Kaye à Sydney ; rédaction : Alasdair Pal ; révision : Matthew Lewis et Kate Mayberry

Source : Reuters

Les recettes pétrolières et gazières de l'État russe devraient presque diminuer de moitié en décembre par rapport à l'année dernière, pour atteindre 410 milliards de roubles (5,17 milliards de dollars), en raison de la baisse des prix du pétrole brut et du renforcement du rouble, selon les calculs de Reuters publiés vendredi.

Pour l'ensemble de l'année, les recettes devraient chuter de près d'un quart pour atteindre 8 440 milliards de roubles, en dessous des prévisions du ministère des Finances (8 650 milliards de roubles), selon les calculs basés sur des données provenant de sources industrielles et des statistiques officielles sur la production, le raffinage et les approvisionnements.

La Russie a enregistré ses recettes pétrolières et gazières mensuelles les plus faibles en août 2020, à 405 milliards de roubles, alors que les prix du pétrole s'étaient effondrés pendant la pandémie de COVID-19.

Les recettes pétrolières et gazières constituent la principale source de revenus du Kremlin, représentant un quart du budget fédéral total. Ce déclin est particulièrement préoccupant pour la Russie, qui a considérablement augmenté ses dépenses de défense et de sécurité depuis le début de son intervention militaire en Ukraine en février 2022.

L'Ukraine et ses soutiens occidentaux ont déclaré à plusieurs reprises vouloir contraindre la Russie, deuxième exportateur mondial de pétrole, à mettre fin à sa guerre en sapant son économie.

Le ministère des Finances prévoyait initialement des recettes pétrolières et gazières de 10,94 billions de roubles cette année, mais a revu ses prévisions à la baisse en octobre pour tenir compte de la baisse des prix mondiaux du pétrole, qui ont diminué sous la pression des inquiétudes liées à une surabondance de l'offre.

En novembre, le prix du pétrole russe en roubles utilisés à des fins fiscales a chuté de 17,1 % par rapport à octobre, pour s'établir à 3 605 roubles le baril.

Le ministère des Finances publiera ses estimations de recettes pétrolières et gazières pour le mois de décembre le 14 janvier.

Source : Reuters

Le dollar américain s'est stabilisé vendredi, mais s'orientait vers une troisième baisse hebdomadaire consécutive après la réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en début de semaine, ramenant les coûts d'emprunt à un niveau proche de leur plus bas niveau en trois ans.

À 04h00 ET (09h00 GMT), l'indice du dollar, qui suit le billet vert par rapport à un panier de six autres devises, s'échangeait globalement inchangé à 97,995, mais était sur le point de connaître une baisse hebdomadaire de 0,7 %.

L'indice a chuté de plus de 9 % cette année, en voie de connaître sa plus forte baisse annuelle depuis 2017.

Le dollar recule après la réunion de la Fed

La banque centrale américaine a abaissé ses taux de 25 points de base cette semaine, comme prévu, mais les propos du président Jerome Powell lors de sa conférence de presse d'après-réunion étaient plus nuancés et moins restrictifs que beaucoup ne l'avaient anticipé.

Les responsables de la politique monétaire de la Fed prévoient également une nouvelle baisse des taux l'année prochaine, même si des divisions apparaissent au sein de la banque centrale concernant la décision prise en décembre.

« Le contexte baissier ne provient pas seulement des taux d'intérêt, mais aussi de la saisonnalité de fin d'année », ont indiqué les analystes d'ING dans une note. « Les taux du dollar ont de nouveau été revus à la baisse suite aux anticipations de la Fed : le taux à 2 ans est tombé à 3,50 % et le marché anticipe un taux directeur de 3,05 % à la fin de l'année prochaine, ce qui maintient la pression sur le dollar américain. »

L'attention se portera désormais sur les données économiques, qui accusent encore un certain retard par rapport à l'impact de la fermeture des services fédéraux pendant 43 jours en octobre et novembre, ainsi que sur l'identité du prochain président de la Fed.

L'euro est sous-évalué par rapport au dollar - ING

En Europe, la paire GBP/USD a reculé de 0,1 % à 1,3383, après avoir atteint son plus haut niveau depuis octobre, suite à la publication de données montrant une contraction inattendue de l'économie britannique en octobre, l'incertitude entourant le budget d'automne de la chancelière Rachel Reeves risquant de freiner la croissance.

Les données publiées vendredi matin par l'Office for National Statistics ont montré que le produit intérieur brut britannique a chuté de 0,1 % en octobre sur un mois, un chiffre identique à celui du mois précédent et inférieur à la croissance de 0,1 % attendue.

La Banque d'Angleterre tiendra sa dernière réunion de politique monétaire de l'année la semaine prochaine et devrait, selon toute vraisemblance, abaisser ses taux d'intérêt d'un quart de point à 3,75 %, les données récentes montrant un ralentissement de l'inflation.

La paire EUR/USD a légèrement baissé à 1,1736, mais la monnaie unique était en passe d'enregistrer des gains hebdomadaires de 0,8 %, en route pour une troisième semaine de hausse consécutive.

L'inflation allemande a atteint 2,6 % en novembre, confirmant les données préliminaires, tandis que les prix à la consommation, harmonisés pour être comparables à ceux des autres pays de l'Union européenne, s'établissaient à 2,3 % en glissement annuel en octobre.

« Après la réunion de la Fed cette semaine, l’attention du marché se portera sur la réunion de la BCE jeudi prochain. La présidente Christine Lagarde présentera de nouvelles prévisions, qui devraient constituer le premier test de l’hypothèse actuelle d’une absence de nouvelles baisses de taux, conformément à notre point de vue », a ajouté ING.

La Banque du Japon prend de l'ampleur

En Asie, le taux de change USD/JPY a progressé de 0,1 % pour atteindre 155,73, le yen étant légèrement en baisse avant la réunion de la Banque du Japon la semaine prochaine , où l'on s'attend généralement à une hausse des taux.

L'attention du marché se porte sur les commentaires des décideurs politiques concernant l'évolution des taux d'intérêt japonais en 2026.

La paire USD/CNY a reculé de 0,1 % à 7,0556, tandis que la paire AUD/USD a progressé de 0,1 % à 0,6673, s'orientant vers une hausse hebdomadaire de 0,5 %, alors que les pressions inflationnistes persistantes laissent penser que la Banque de réserve d'Australie pourrait relever ses taux à court terme.

Source : Investissement

La paire EUR/USD a fortement progressé vendredi pour atteindre 1,1735, sous l'effet d'une vente massive et persistante du dollar américain. Ce mouvement faisait suite à une baisse des taux directeurs de la Réserve fédérale, largement anticipée, et dont les indications se sont révélées plus accommodantes que prévu par les marchés.

Le président Jerome Powell a explicitement exclu toute nouvelle hausse des taux, et les projections actualisées de la Fed, présentées sous forme de « dot plot », n'indiquent désormais qu'une seule baisse supplémentaire pour 2026 – une trajectoire d'assouplissement plus mesurée que prévu.

Pour accentuer la faiblesse du dollar, la Fed a annoncé qu'elle commencerait à acheter des bons du Trésor à court terme afin de renforcer la liquidité du système bancaire – une mesure qui a fait baisser les rendements des bons du Trésor. Cette situation a été aggravée par des données économiques montrant que les demandes initiales d'allocations chômage ont augmenté la semaine dernière à leur rythme le plus rapide en près de quatre ans et demi, confortant ainsi la nécessité d'une politique monétaire plus accommodante.

Le contexte international général devient de plus en plus défavorable au dollar. Alors que la Fed signale un ralentissement de son assouplissement monétaire, les marchés anticipent simultanément un resserrement de la politique monétaire des banques centrales australienne, canadienne et de la zone euro. Cette divergence a entraîné une baisse du dollar face à la plupart des principales devises cette semaine, la plus marquée s'observant face à l'euro.

Analyse technique : EUR/USD

Graphique H4 :

Sur le graphique H4, l'EUR/USD affiche une tendance haussière marquée, évoluant près d'une zone de résistance clé située entre 1,1760 et 1,1780. La paire se maintient fermement au-dessus de la bande de Bollinger médiane, confirmant la domination des acheteurs. La pente ascendante et l'élargissement progressif de la bande supérieure signalent une volatilité accrue et une dynamique soutenue après la cassure de nouveaux sommets.

Tant que le cours se maintient au-dessus du support à 1,1709, le marché conserve un fort potentiel pour tester le plafond à 1,1780. Une cassure franche et une clôture au-dessus de cette zone ouvriraient la voie à 1,1850. En cas de repli, le support significatif le plus proche se situe à 1,1650, le point de cassure précédent. Une cassure sous 1,1547 serait nécessaire pour signaler une correction plus marquée vers la bande de Bollinger inférieure.

Graphique H1 :

Sur le graphique H1, la paire se consolide après une forte impulsion qui a ciblé la zone de résistance 1,1760–1,1780. La correction actuelle trouve un premier support à 1,1709, niveau d'où est partie la dernière accélération.

L'oscillateur stochastique est en baisse par rapport à la zone de surachat, ce qui accroît la probabilité d'une pause ou d'un léger repli à court terme. Néanmoins, la structure sous-jacente reste haussière, le cours se négociant au-dessus de la bande de Bollinger médiane, qui fait désormais office de support dynamique.

Une cassure confirmée au-dessus de 1,1780 signalerait la poursuite de la tendance haussière, avec des objectifs ultérieurs à 1,1820 et 1,1850. À l'inverse, un mouvement durable sous 1,1709 constituerait le premier signe technique d'un essoufflement de la dynamique haussière, pouvant déclencher une correction vers la prochaine zone de demande située entre 1,1650 et 1,1620.

Conclusion

La paire EUR/USD a franchi un seuil important suite à un changement de cap de la Fed et à l'évolution du différentiel de taux d'intérêt mondial. L'analyse technique est résolument haussière, la paire testant actuellement une résistance majeure proche de 1,1780. Un franchissement réussi de ce niveau accélérerait probablement la hausse vers 1,1850. À court terme, le support à 1,1709 est crucial ; un maintien au-dessus de ce niveau préserve la tendance haussière immédiate, tandis qu'une cassure à la baisse suggérerait la nécessité d'une phase de consolidation avant la prochaine évolution.

Source : ACTIONFOREX

Certaines pressions sur les prix commencent à se modérer

L'inflation alimentaire a été légèrement inférieure à nos prévisions, l'inflation non alimentaire était globalement conforme à nos attentes, tandis que l'inflation des services a été légèrement supérieure à nos prévisions. Cela dit, concernant ces derniers en particulier, les pressions semblent moins généralisées, ce qui indique probablement que le ralentissement de la demande et la diminution des pressions salariales commencent à se faire sentir sur le segment le plus stable du panier de consommation.

Les données publiées aujourd'hui offrent également un nouvel aperçu de l'évolution de la croissance des salaires, qui a montré quelques légères améliorations (4,3 % en glissement annuel en octobre contre 4,1 % en septembre), mais est restée nettement inférieure à l'inflation, continuant de peser sur la consommation.

Perspectives : légère amélioration dans un contexte de risques mitigés

Les légères divergences à la hausse observées ces deux derniers mois ont entraîné un ajustement à la hausse de nos prévisions d'inflation pour fin 2025, qui passent de 9,6 % à 9,8 %. Ceci se traduit également par de légères modifications à la hausse de la trajectoire de l'inflation pour l'année prochaine. À ce stade, nos prévisions d'inflation moyenne pour 2026 ont légèrement progressé, passant de 7,1 % à 7,2 %, pour atteindre 4,5 % en fin d'année, un chiffre supérieur aux projections de la Banque nationale de Roumanie (3,7 %).

Les risques pesant sur ces perspectives demeurent de deux ordres. D'une part, une nouvelle hausse des prix de l'énergie, notamment celle des factures de gaz à partir d'avril 2026, pourrait alimenter l'inflation. D'autre part, la faiblesse de la demande et la modération des salaires devraient prédominer à court terme, réduisant ainsi le risque de répercussions indirectes de la récente flambée inflationniste. Notre équipe spécialisée dans les matières premières anticipe également un repli des prix du pétrole et du gaz naturel en 2026.

Globalement, cet épisode inflationniste semble bien moins intense que la flambée qui a suivi la pandémie de Covid-19, en l'absence de facteurs clés tels que les mesures de relance budgétaire, les chocs sur les matières premières et la forte croissance des salaires. En principe, cela devrait permettre à la Banque nationale de Roumanie d'entamer une baisse des taux d'intérêt avant même que l'inflation ne diminue sensiblement en 2026, en se concentrant davantage sur les pressions à la baisse sur l'activité économique. Notre scénario de base maintient une première baisse des taux en mai 2026, pour un total de 100 points de base de baisses l'année prochaine.

Source : ING